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记者|张乔遇

　　智能驾驶又添一公司IPO。近日，福瑞泰克（浙江）智能科技股份有限公司（简称：福瑞泰克或公司）向港交所递交招股书，联席保荐东谈主包括中信证券、中金公司、华泰国际和汇丰。

　　以收入计，内行智能驾驶处置决策行业智能驾驶处置决策从2019年的1083亿元加多至2023年的3771亿元，复合年增长率为26.5%。中国事内行最大的汽车阛阓，也已成为内行最大的智能驾驶处置决策阛阓，其量产级的L0级至L2+/L2++级自动驾驶处置决策以收入盘算的阛阓范畴从2019年175亿元增长至2023年715亿元，复合年增速为42.4%。

　　除福瑞泰克外，希迪智驾、黑芝麻智能（2533.HK）、地平线机器东谈主（9660.HK）、小马智行（PONY）多家公司智驾公司递表IPO或已告捷上市。

　　论说期（2021年至2023年及2024年上半年）福瑞泰克进行了多轮融资，设施2024年5月C3轮融资后的投后估值推高至60.6亿元。

　　福瑞泰克算作智能驾驶处置决策提供商，天然与46家OEM设置配合，阛阓份额排行第三，但捏续失掉问题严重，且筹画性现款流净额也为负，尽管有银行融资和股权融资，但营运资金仅够应对短期需求。此外，李书福为公司关联方，公司与祥瑞关联交易每每，论说期孝顺收入占比最高跳跃40%。

　　造血能力差，捏续失掉

　　福瑞泰克是智能驾驶处置决策提供商，遮蔽高等驾驶赞助系统（ADAS）及自动驾驶系统（ADS）技艺，通过与OEM客户的配合来为终局用户提供驾驶体验。

　　设施2024年6月30日，福瑞泰克已与46家OEM设置业务配结伴伴联系，领有跳跃200个量产技俩。把柄灼识研究的府上，以中国2023年L2级及L2++级智能驾驶处置决策分量计，福瑞泰克在自主供应商中排行第三，阛阓份额为14.6%。

图片开首：招股书

　　论说期各期，福瑞泰克的收入区分为3.33亿元、3.28亿元、9.08亿元和3.12亿元；净利润区分为-2.96亿元、-8.55亿元、-7.38亿元和-2.78亿元。

　　2022年福瑞泰克收入同比有所下滑，公司暗意系疫情影响，2023年收入大涨，主要由于2022年交游的OEM客户加多批量坐褥及向终局用户托福车辆以及智能驾驶处置决策阛阓需求无间增长。但难改失掉款式，福瑞泰克论说期捏续失掉，尤其是2022年收入小幅下滑1.50%的情况下净利润大幅下落，

　　一方面，2021年，福瑞泰克的毛利率下滑了5个百分点至6.2%，2023年小幅回升至7.3%，仍难及2021年。

　　智能驾驶处置决策的中枢要素包括传感器（录像头、雷达）、禁止器（智驾芯片、收发器电路、存储器、电源经管和传感器接口）及软件算法。福瑞泰克自主研发ODIN平台，所提供的智能驾驶处置决策包括FT Pro、FT Max和FT Ultra，需要对外采购车规级芯片、雷达、录像头模组、电子设备等，这部分原材料本钱是影响毛利率的最主要要素。

　　另一方面，在完了大范畴买卖化之前，福瑞泰克在智能驾驶技艺研发方面需承担的的参加渊博。招股书显现，福瑞泰克的研发东谈主员共625名，占职工总和的73.1%。论说期研发开支区分为1.85亿元、5.15亿元、5.61亿元和1.87亿元，占总收入的55.6%、157.2%、61.8%和60.0%。

　　论说期，公司筹画性现款流净额区分为-2.73亿元、-7.03亿元、-4.98亿元、-1.72亿元。本身缺少造血能力，福瑞泰克的现款流因此“告急”。设施2024年6月30日的流动财富中现款及现款等价物为2.77亿元。

　　设施2024年9月30日，公司领有未动用银行融资11亿元。并已于2024年完成两轮股权融资，并筹集所得款项总额约为3.53亿元。弗瑞泰克也坦言当今的营运资金仅够应对当今及自本文献日历起计将来12个月的需求。

　　背靠祥瑞，关联交易每每

　　还需指出的是，福瑞泰克与祥瑞之间的渊源颇深。据招股书清晰，福瑞泰克已渐渐遮蔽了祥瑞旗下通盘乘用车及商用车品牌的全线居品，包括处置决策、录像头、禁止器、雷达，用于L0级至L2/L2++级以上的处置决策。

　　刊行前，福瑞泰克的的单一最大鼓吹集团包括张林、杜敏、Harmolin LLC、Leap Zenith LLC、宁波骏马、杭州励同、杭州禄励芯、杭州福励芯、嘉兴继励芯、嘉兴屹励芯、泛海弘鑫及林同敏和。

　　其中，李书福领有宁波骏马的大部均职权，因此李书福捏有大部分股权的祥瑞控股极端研究东谈主为公司关联方。论说期各期，两边存在捏续的关联交易。

　　公司已经在2023年7月购买祥瑞控股关联公司浙江祥瑞商务办事的旅行中介办事公约，祥瑞商务办事公司向福瑞泰克提供商务差旅办事，公司则支付机票、住宿等用度，2023年及2024年上半年金额区分为16.16万元和73.83万元。

　　福瑞泰克向祥瑞控股极端研究东谈主提供禁止器、录像头、雷达等居品和智能驾驶处置决策和有关技艺开发办事，销售商品金额区分为1.01亿元、6453.0万元、3.93亿元和1.14亿元，收入占比约为30.33%、19.67%、43.28%、36.54%。

　　论说期内，福瑞泰克来自五大客户（包括祥瑞控股集团）的收入占各期总收入的84.0%、73.6%、76.4%、85.9%；其中，来自单一最大客户的收入区分占总收入的43.5%、22.0%、43.3%、36.5%，这一比重与祥瑞足下。

　　论说期，公司对祥瑞集团的贸易应收款项及应收单据金额区分为9752.3万元、1.23亿元、2.36亿元和1.28亿元。

　　除此以外，公司实行董事、首创东谈主义林曾为祥瑞控股的副总裁，曾认真祥瑞的外洋营销和工场设备责任。此外，前祥瑞汽车控股副董事长杨健现担任公司的非实行董事；祥瑞控股的前投资总监郭瓅也在福瑞泰克担任联席公司通知。

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包袱剪辑：何松琳 J9体育网