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▲2025年6月6日，北京，永辉超市千禧店在调改后重装开业，眩惑了宽广市民列队进店购物 图/视觉中国

2025年上半年，积极效仿“胖东来模式”的永辉超市由盈转亏，亏欠达2.41亿元，关闭门店227家。大家指出，传统商超盲目师法商品结构而零落中枢商品力、供应链才气及企业文化内涵，是“胖改”奏效不彰的主因。传统商超的转型之路，远非师法复制那般轻便。

本文首发于南边东谈主物周刊

文 / 南边东谈主物周刊记者 刘璐明

裁剪 / 陈雅峰  rwzkcyf@163.com

2025年9月26日，永辉超市因减持红旗连锁1360万股，在持股比例涉及5%整数倍时，未实时涌现，受到监管警示，并被记入证券期货阛阓诚信档案数据库。这是该公司年内第二次因违纪减持遭监管点名。

急于减持上市公司股票套现、补足现款流的背后，是收敛承压的功绩。永辉超市2025年半年报显露，其上半年扫尾营业收入约299.48亿元，同比下降20.73%，净亏欠约2.41亿元，上年同期净利润约2.75亿元，同比由盈转亏。

近一年来，从场所超市到永辉、物好意思、华润万家、大润发等天下连锁超市，都纷繁进行调改，胖东来是其主要的学习对象，这亦然中国超市开启大范围主动自救的一年。

调改前，永辉已贯串四年亏欠，野心亏欠超95亿元。门店数目从巅峰时期的1440家缩减至600多家。永辉超市所面对的逆境，是扫数传统商超行业履历大洗牌的近况，亦然它们在电商、仓储会员制、社区扣头店等多重冲击下，费事寻找出息的缩影。

名创优品创举东谈主叶国富入主永辉后，大刀阔斧地进行了变革，从山姆、盒马“挖”来高管，切换供应商，以加速公司矫正转型的轮番。2025年3月，永辉诞生矫正教导小组，由叶国富担任组长，成员包括王守诚等东谈主；9月19日，90后的王守诚成为永辉超市新任CEO。

闭店潮仍在接续，这家曾领有超千个门店、风头无两的超市，试图依靠学习胖东来模式打一场翻身仗。

调改后，为何仍亏2亿多？

叶国富曾直言，“胖东来模式是中国超市独一的标的”，并海枯石烂地走“品性零卖”的谈路。

矫正最初对准供应链。他告示全面取消传统KA（Key Accoun枢纽供应商）模式，实施“裸价直采”，并答允将账期从行业广大的90天镌汰至仅45天。传统商超的KA模式现实上是将货架“出租”给供应商，通过收取进场费、上架费等督察运营。在这种模式下，供应商走后门已成潜规章，并让永辉失去了对商品品性的终结权。

叶国富曾公开痛斥，行业内换一个采购东谈主员，就换一批供应商。这让供应商颠倒莫得安全感，被逼着去走后门，导致繁殖沉沦，“最终都会转嫁为供应链本钱。”

他砍掉无数的小供应商，首批锁定200家中枢大供应商，成立长久协作，并由本东谈主躬行筛选。这一矫正使超市委果依靠商品的竞争力来盈利。

调改后的永辉超市，下架80%的旧商品，有的门店商品结构达胖东来商品结构的90%；扩大了烘焙区、现场加工区和熟食区，生鲜区域面积占比一半以上；引进胖东来自有品牌家具，在进口处增设便民就业要津，配备自助茶饮机、常用药及一次性用品等。

首个“胖改店”永辉郑州信万广场店，调改后首日销售额暴增近14倍，客流增长5.3倍。

但调改店的具体功绩并未在财报中涌现。永辉超市财务总监吴凯之在功绩证实会上暗示，调改店完成后销售比拟调改前得回了彰着增长，同期一经进入稳当磋商期的调改店合座进入稳当盈利景况。

亏欠的两个亿是怎样来的？吴凯之暗示，公司依然处于深度转型期，合座销售范围减小；同期2025年上半年进行商品供应链矫正，短期内承受一定的毛利下降。由于规划关闭的门店数目较多，2025年公司的合座营收额瞻望将低于2024年。

连锁磋商大家、中国政法大学商学院副西宾李维华告诉《南边东谈主物周刊》，永辉超市“胖改”之前还盈利，“胖改”后就亏欠了，存在许多原因：不好的店实时止损、关门，流量收入天然减少；还有职工抵偿、房租解约等其他本钱和支拨；同期有些家具降价，都减少了收入。“不可把亏欠透彻归因于‘胖改’没改好。”

他也指出，胖东来被视作传统商超的名胜和救星，但“胖改胖调”即便短期有用，长久是否有用还值得关爱：“固然‘胖改’之后的门店短期的收入加多，但从扫数永辉的盘子来看，收入责备的速率比‘胖改’店加多的收入要多得多。”

长久看，虚耗者簇新感当年后可能才迎来委果的锤真金不怕火。“咱们业内频繁的章程就是不看前三月，要看之后能不可再回归复购。永辉许多商品平直吸收了胖东来的自有品牌商品，可能会形成一些传统超市成为胖东来自有品牌商品的一个经销渠谈，导致过分依赖胖东来。”李维华说。

百联谋略创举东谈主庄帅也指出，胖东来通过“帮扶”的阵势，将自有品牌作念成了平安品牌，完成了多渠谈膨胀，这一想路是作念品牌商，而不单是是零卖商。天然，永辉超市通过引进胖东来家具，也得益了流量，但怎样把流量转机为长久的顾主，依靠的则是家具力。

“在胖改的节拍力度上，要是只是商品结构肖似胖东来，比如生鲜、日用家电等的比例，但商品的品性和价钱不对适也不行。”李维华称，学习胖东来，面对的问题许多，对永辉来说是一项大工程。“几百家店，先改哪一批、再改哪一批，有的店有莫得调改的价值，比如房钱高、位置不好。要是不分好店坏店，都调改，那可能带来的损失要大于收益。”

学习胖东来的营业模式，除了家具、装修、店面布局、就业，致使过谈的宽度，还有东谈主文精神。“企业文化、灵魂这些骨子里的东西，它其实莫得改到。”李维华指出，“在许昌这么的四五线城市，保洁员一个月不错拿到9000元，其他企业即便在一线城市也很难作念到。职工的训导和能源不及，价值不雅、积极性和企业文化，这些背后看不到的东西，才是胖东来的灵魂。”

▲2025年10月7日，湖北宜昌，顾主在永辉超市夷陵万达店选购商品，店内大部分商品已清货空架。该店于2025年10月11日破产  图/视觉中国

胖东来并非独一解药，

“许多东谈主只是师法了外壳”

张智家在河南东部的一座县城，他曾先后在当地两家调改超市责任。当地商超的升沉大概也能看成样本，窥见线下零卖业的一角。

2024年11月，他进入当地一家连锁超市责任。该超市诞生于1990年代，在当地有65家万里长征的连锁门店，跟许昌胖东来、洛阳大张、南阳万德隆差未几吞并时期降生于河南。

2024年下半年，这家超市也加入了调改海浪。张智加入时，恰逢该超市调改后从头开业，店内成立了胖东来自有品牌专区，销售精酿啤酒、洗衣液、燕麦脆等网红家具；并复制胖东来商品结构，增宽主副通谈，加多烘焙加工区域；就业上提供直饮水、微波炉、雨伞、医药箱等。“最迫切的是保证家具的簇新度，晚上（收市前）打折力度很大。”

张智在烘焙蛋糕区域责任，“蛋糕区域，和其他商品区域都派东谈主去胖东来学习了。”他回忆，调改后从头开业那天东谈主山东谈主海，“比过年时候的东谈主还要多。”

在当地，永辉超市磋商多年，但近几年一直在走下坡路。这家调改店从头开业半年后，永辉超市告示闭店，“它生意不太好，顶风漂荡的。”

“一家天下连锁为什么干不外场所连锁，笃定是有原因的。”张智合计，原土老品牌在当地形成了一定的信誉，占据较好的地舆位置，“更接地气。”

永辉闭店后，另一雇主接办了该店，在原位置从头装修，并于2025年9月开业，张智也到了该超市责任。据他回忆，开业今日亦然东谈主山东谈主海，店面装修比原先有较大擢升，通常变嫌了家具结构和生鲜烘焙加工等区域。

联系词，该店开业一个月后，虚耗者的口碑出现分化。“想买的许多商品，这里莫得，比如黑虎虾和三文鱼、鳕鱼；买的精排看着却像大块肉；装修很快意，但品控嗅觉不太精良。”一位虚耗者直言。

据张智不雅察，虚耗者口碑的变化，可能问题在于选品：“选品很迫切。选品好的话，贵少量儿，也会有东谈主选拔它；选品不好，再低廉也莫得东谈主买，要物美价廉。”

调改海浪果然为扫数行业带来了新的活力。曾是湖南最大的连锁企业的步步高，此前堕入逆境，调改一个月后，日销增长了10倍，日均客流也增长6倍；物好意思首家自主调改店北京学清路店，开业当日的销售额增长5倍以上。

但也不乏跟风调改失败的案例。

据龙商网超市周刊著作，一位西北三四线城市的超市雇主评释了我方的调改心路：他的超市调改后，开业首月销售额暴涨3倍，但仅半年后，客流量便断崖下落，最终导致四百多万元的亏欠。

这位雇主坦言，问题在于盲目师法而冷酷腹地阛阓：“选品不适应腹地虚耗者的口味，而用心打造的烘焙区进入纷乱，但由于时刻不练习、口味不稳当，日损耗率高达30%，成为并吞利润的无底洞。超市调改不是一场推倒重来的改进，而是一个基于自身秉性的进化历程。得胜的调改必须成立在对腹地阛阓、中枢客群和自身才气的深刻深刻之上，而不是轻便地师法与复制。”

“有些企业学胖东来，可能只是师法了一个外壳，有些则只是蹭热度。企业的长久磋商理念，不是一天两天能学来的。商品力的背后是长久的商品磋商和供应链累积，并不是运转学习，就连忙掌合手这么的进货渠谈和提供商品的才气。”中国东谈主民大学商学院贸易经济系西宾谢莉娟告诉《南边东谈主物周刊》。

“胖东来在许多方面果然值得学习，但胖东来模式只然而解药之一。胖东来也不是完好的，也面对许多问题，比如仓储会员店、扣头店以及他乡膨胀的较大竞争压力，每一个店的投资都是重财富。”李维华合计，“胖东来模式能否得胜地复制到别的品牌，自己就是一个疑问。”

▲2024年6月19日，河南郑州，永辉超市首家“胖东来调改店”信万广场店认真营业，胖东来董事长于东来在店里与顾主合影  图/视觉中国

调改困局，最迫切的是商品力

“传统大卖场模式的雕零，部分原因在于信息期间虚耗者变得愈加感性了，不单看性价比，还有质价比，更怜爱真材实料的商品提供，不再轻松为溢价买单。”谢莉娟合计，胖东来、山姆、开市客的中枢竞争力其实是高质价比、真材实料的商品。

调改后的永辉超市，有部分虚耗者合计“更宽敞，更整王人，但更贵了”。对此，谢莉娟暗示，“要是是同款商品，当前对实体商店来讲压力较大，信息期间虚耗者很容易全网比价。价钱上贵了少量点，就会影响对价钱明锐的虚耗者。当前许多超市在细分、互异化上作念得不够，导致在比价的历程中失去竞争上风。”

谢莉娟以也曾调研过的北京某老牌连锁企业例如：它的自营比例高达约95%，基地直采商品销售占到果蔬品类的80%以上，稳当供应的直采基地有110多个；它成立了我方的化验室，对采购的商品有利作念质检，每年检修1万多个单品。“品性的担保和千店千面的布局让虚耗者在购买时不单是比价。许多超市要是只是师法名义神色，莫得背后的商品力和（个性化的）供应链，虚耗者的体验也会打扣头。”

在本轮调改中，各商超的生鲜和深加工熟食占比均有擢升，食物加强型超市成为要点调改标的。李维华合计，熟食生鲜果然是超市的引流品，品类能否收敛上新、家具是否有眩惑力，还有食物安全问题，都会影响功绩。

一位超市高管曾坦言，“多数超市加工区日销仅2000-3000元，致使不够支付职工的工资。”熟食生鲜区的增强需要克服高进入、客流不及、商品表率化和腹地化等多重挑战。

李维华合计，当前扫数商超鸿沟的调改有些急功近利，在精神和文化层面有欠缺，调改是一种业态创新，不可只想着颠覆，也不可头疼医头，脚疼医脚。

传统商超在吞并时刻掀翻调改的海浪，背后是生涯战栗。“（当下）最迫切的笃定是盈利才气，长久来看要有细察需求的才气。许多的实体店不懂虚耗者，中国零卖业在很长一段时刻，卖场发展广大是联营制，这么的大卖场自己莫得若干商品采购才气。”谢莉娟说，细察需求的背后是准确的选品、供应链的配合，还有自有品牌开荒的才气。“即就是把订价、营销政策师法到极致，要是不可提供交流品性的商品，莫得稳当的货源和供应链，很难长久发展。”

在阛阓发展调整的阵痛期，淘汰赛还将接续。商超不仅面对线上电商的竞争，线下也面对各个垂直赛谈的分割竞争，零食店、便利店、硬扣头社区店、山姆开市客仓储会员店……敌手加多，简直每一个细分赛谈都有执意的竞争者。

短期来看，传统商超发展的逆境仍难以扭转，畴昔则是愈加罪行的竞争。

（文中张智为假名。）

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